ЦБ сообщил о повышении инфляционных ожиданий россиян в марте до 13,4% Ожидания населения по будущей инфляции — один из основных факторов, на основании которых Банк России принимает решение по ключевой ставке. После первого за полгода снижения в феврале в марте они снова вернулись к росту Сбербанк SBERP +0,25% ВТБ VTBR -0,17%
Инфляционные ожидания населения России в марте 2026 года выросли на 0,3 п.п., до 13,4%, следует из опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России с 2 по 12 марта 2026 года.
Показатель снова перешел к росту после снижения в прошлом месяце. Сейчас он находится на уровне мая 2025-го, когда ожидаемая инфляция также была на уровне 13,4%. В 2025 году максимальный показатель ожиданий населения по будущей инфляции был в январе (14%), а минимальный— в сентябре и октябре (12,6%). В 2026 году максимальным показатель был в январе— 13,7%.
При этом оценка наблюдаемой населением годовой инфляции в марте существенно выросла и составила 15,6% против 14,5% месяцем ранее.
Прямые оценки годовой инфляции: медианные значения, % годовых (Фото: «инФОМ»)
Согласно опросу, ожидания по темпам инфляции на горизонте года у респондентов со сбережениями повысились и составили 12,3% против 11,5% месяцем ранее. У респондентов без сбережений оценка ожидаемой инфляции также выросла и составила 14,4% против 14,2% в феврале.
Оценка уже наблюдаемой инфляции у участников опроса со сбережениями резко повысилась и составила 14,8% против 12,9% в феврале. Оценка респондентов без сбережений также повысилась и составила 16,3% (в феврале было 16%).
Доля тех, у кого есть сбережения, в марте повысилась до 34% (в феврале их было 32%), а тех, у кого сбережений нет, уменьшилась до 62% (в феврале— 65%). Еще 4% респондентов затруднились ответить.
Почему инфляционные ожидания выросли: мнения экспертов
Повышению инфляционных ожиданий населения могли способствовать сразу несколько факторов, считает старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк. Среди них:
- обсуждение модификации бюджетного правила, которое может привести к ослаблению рубля и, соответственно, некоторому росту инфляции. Кроме того, во время проведения опроса рубль действительно перешел к умеренному ослаблению, что также могло повлиять на инфляционные ожидания; рост цен на энергоносители и логистические сложности в связи с военным конфликтом на Ближнем Востоке. Это может увеличить глобальную инфляцию, которая со временем может сказаться на динамике цен в России; повышенные темпы роста цен в январе, что могло с запозданием повлиять на население.
Руководитель аналитического отдела УК ПСБ Александр Головцов отметил, что на мнение россиян могло повлиять ослабление курса рубля, которое началось с конца февраля, а также отсутствие видимых признаков замедления инфляции в бытовой жизни.
Основное влияние на мнение опрошенных могла оказать психологическая инерция после инфляционного шока начала года, считает аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев. «Повышение НДС и индексация тарифов привели к резкому скачку цен в первые две недели января, что закрепило у населения ощущение устойчивого роста стоимости жизни. Также негативным фактором выступает текущая геополитическая ситуация, а дополнительное давление оказывает ослабление национальной валюты и планы по изменению бюджетного правила»,— добавил он.
Что происходит с ключевой ставкой
На первом в 2026 году заседании, которое прошло 13 февраля, Банк России принял решение снизить ключевую ставку до 15,5%. Решение ЦБ стало шестым подряд смягчением денежно-кредитной политики.
Цикл снижения ставки начался с заседания в июне, когда регулятор принял решение опустить ключевую ставку с 21 до 20% годовых, затем в июле ставку понизили до 18%, в сентябре— до 17%, в октябре— до 16,5%, а в декабре— до 16%.
Изменение ключевой ставки Центробанка России с 14 октября 2013 года по 13 февраля 2026года
Сигнал по ставке в пресс-релизе смягчился: «Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий».
