Россияне вложили ₽22 млрд в дефолтные облигации в 2025 году В 2025 году заметно выросло число дефолтов по корпоративным облигациям. В Банке России обратили внимание на высокую долю розничных инвесторов в проблемных бумагах Индекс корпоративных облигаций РФ RUCBTRNS +0,25%
Особенностью 2025 года стало большое количество розничных инвесторов, которые были затронуты дефолтами. Вложения населения в облигации эмитентов , которые впервые допустили дефолт в 2025 году, составили ₽22 млрд, или 45% от общего объема в обращении данных бумаг. Такую статистику привел Банк России в аналитическом материале «Обзор финансовых инструментов за 2025 год».
Как отметили в ЦБ, в последний раз такая высокая доля розничных инвесторов в проблемных бумагах была зафиксирована в 2022 году при значительно меньшем объеме вложений— ₽8 млрд.
При этом сделки с проблемными бумагами на Московской бирже в 2025 году заключали 163 тыс. физических лиц (годом ранее— 48 тыс.), а большинство рассматриваемых бумаг были доступны неквалифицированным инвесторам.
Фото: Банк России
По оценке Банка России общий объем обязательств (облигаций и ЦФА в обращении) у эмитентов, которые впервые допустили дефолт, в 2025 году составил ₽55 млрд, что вдвое выше, чем в 2024 году, но при этом ниже уровня 2023 года. Примечательно, что в отличие от предыдущих лет дефолты стали менее концентрированными: доля крупнейшего дефолтного эмитента снизилась до 26% (42% в 2024 году и 95% в 2023 году). Основной объем проблемных обязательств приходился на эмитентов из отраслей строительства, недвижимости, финансов и оптовой торговли.
Также в материале отмечается, что в 2025 году выросло число дефолтов эмитентов, имеющих кредитный рейтинг . Почти 40% общего объема проблемных обязательств— это облигации двух эмитентов, которые на момент дефолта имели рейтинг «BBB».
Фото: Банк России
«Дефолт эмитентов с таким достаточно высоким рейтингом от российского рейтингового агентства произошел впервые. Реакция рынка облигаций на события технического дефолта была оперативной: резкий рост доходностей по бумагам данных эмитентов происходил либо в тотже день, либо на следующий. В ряде случаев доходность начинала расти за несколько дней до планируемой выплаты, если участники рынка сомневались в платежеспособности компании»,— следует из документа.
Подводя итоги, в Банке России подчеркнули, что в 2026 году кредитные риски, вероятно, останутся на повышенном уровне с учетом налоговых новаций и сохранения жестких денежно-кредитных условий. Компаниям предстоит рефинансировать значительный объем облигаций, но в целом кредитное качество компаний остается приемлемым.
Ранее зампред ЦБ Алексей Заботкин в интервью Радио РБК поделился, что в 2026 году некоторые эмитенты будут продолжать сталкиваться со сложностями с обслуживанием облигационного долга, однако в Банке России не ожидают массовой волны дефолтов.
«Какого-то системного ухудшения кредитного качества, котороебы создавало риски для нормального функционирования финансовой системы, мы не ожидаем»,— сказал зампред ЦБ.
Оценка кредитоспособности компании или государства. Выставляется независимыми рейтинговыми агентствами и производится на основании оценочных анкет, которые преобразуют финансовые и нефинансовые показатели компании в баллы. Кредитный рейтинг позволяет оценивать рискованность вложения в ценные бумаги эмитента (компании) – чем выше рейтинг, тем ниже риск. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть юридическое лицо (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.
